然而，就在她准备操控平板，翻到下一页，开始深入阐述行业风险与公司特定的风险因素时，那个冷静低沉、仿佛带着冰碴的声音，再次如同精准的狙击，打断了她流畅的汇报。
“等一下。”
傅偃清开口了。
他的声音，透过此刻格外安静的空气，像冰锥敲击在冰面上，清冽，冰冷，直刺耳膜。
所有人的目光，瞬间从沈止珩身上，聚焦到了主位那个掌控着话语权的男人身上。
他修长好看、骨节分明的手指在平板屏幕上轻轻一点，调出了某个页面。然而，他的目光，越过屏幕，越过数米的空气距离，直直地、毫无偏差地落在沈止珩的脸上。那目光里，只剩下纯粹的、近乎苛刻的、属于上位者对下属工作成果的专业审视。
“你的parable Set（可比公司组）里，”他缓缓开口，每个字都清晰无比，在寂静的会议室里回荡，“为什么，排除了B公司？”
沈止珩下意识的攥紧了冒汗的手心，微微蹙眉。
B公司。
她当然考虑过。业务模式有接近60%的相似度，营收规模也处于同一量级，从表面上看，几乎是完美的可比对象。但是……
她握着激光笔的手，指节因为瞬间的用力而微微泛白，但激光笔那束红色的光斑，依旧稳稳地、没有丝毫颤抖地指向幕布上相应的数据区域。她几不可察地深吸了一口气，不是慌乱，而是为自己接下来的话语储备足够的冷静与反击的力量。她再次抬眸，毫不退缩地迎上他审视的目光。
“傅总，我们最初进行可比公司筛选时，的确将B公司纳入了重点考量范围。”她的声音比刚才更添了几分沉静与笃定，仿佛早已预料到会有此一问，“但是，在后续的深入分析中，我们仔细研读了B公司上季度发布的详细财报、其管理层在电话会议中的讨论与分析（MD&A），以及近半年来的所有公开战略声明和行业评论。”
她操控激光笔，光束流畅地移动到幕布上展示的B公司业务转型关键数据节点和引用的管理层原话截图。“综合这些信息，我们可以清晰地看到，其核心业务重心，已明确且大规模地转向企业级服务与定制化解决方案，也就是纯粹的2B方向。这一转型，不仅体现在其营收构成发生了根本性的变化——2B业务收入占比已超过75%，更体现在其研发投入方向、销售渠道重建以及品牌宣传策略的全面转向。”
她的语速平稳，逻辑环环相扣：“这与‘晨曦科技’以消费者终端产品为核心、依赖品牌营销、广泛渠道分销和消费者洞察驱动的纯粹2C商业模式本质，已经产生了决定性的背离。如果继续将处于剧烈转型期、商业模式已发生根本变化的B公司纳入可比组，会引入显著的估值噪音，扭曲市场对‘晨曦科技’真实内在价值和未来增长潜力的判断，导致估值结果失真。”
她说到这里，刻意停顿了一下，目光扫过在场几位资深董事，看到他们眼中露出的赞同神色，心下稍安。然后，她重新将目光聚焦回傅偃清身上，语气不卑不亢，补充了至关重要的最后一点：
“因此，我们基于商业实质重于形式的判断，决定排除B公司。实践也证明，排除B公司后，我们的估值区间得以有效收窄，核心估值数据的离散度显著降低，模型整体的说服力、精准度和对‘晨曦科技’独特性的反映程度都得到了实质性提升。我们认为，在IPO定价这样一个关键环节，一个清晰、聚焦、内部可比性强的估值区间，远比一个看似全面、实则内部存在根本矛盾因子的宽泛区间，更能经得起潜在投资者和资本市场的严格检验。”
一番话，有理有据，逻辑严密，既回应了质疑，更展现了其超越表面数据、深入商业内核的分析能力。
会议室里，陷入了一片更深沉的寂静。几位资深的董事微微颔首，彼此交换着认可和赞许的眼神。显然，沈止珩这番扎实的分析和清晰的表述，赢得了他们的尊重。
傅偃清看着她。
那双深不见底的墨色眼眸里，依旧没有任何外泄的情绪，没有赞许，没有惊讶，甚至没有一丝因为被下属有力反驳而应有的波动。他只是静静地凝视着她，仿佛在评估一件刚刚通过初步质检的精密仪器。会议室的顶光在他深邃的眼底投下小小的光点，却照不进那一片幽潭。
几秒钟的沉默后，他极轻地、几乎难以察觉地点了下头。
“分析思路清晰，论证过程严谨。”他给出了一个极其吝啬的、近乎中性的专业评价，听不出任何个人色彩。
他没有再追问，也没有任何多余的评论，只是用眼神示意她继续汇报。
沈止珩依言