尽调结束后的第三天，沉雨蒙发来了一份投资意向书——业内叫做TS，TerSheet。

    苏辰坐在办公室里，屏幕上的PDF文档一共四页，每一条他都看得很慢。

    明远资本的报价很清淅：

    投前估值三千万，投资金额一千万，占股百分之二十五。

    苏辰在心里快速算了一笔帐。

    投前三千万意味着明远资本认为鸿远智能目前值三千万元。加之一千万的投资，投后估值四千万。

    苏辰持股从百分之百稀释到百分之七十五。

    百分之七十五。

    这个数字让苏辰的眼睛微微一眯。

    不是因为低——而是因为系统。

    。，巧只在红线之上。

    但未来如果还有下一轮融资呢？

    第二轮再稀释哪怕只有几个

    如果连续融资三轮以上，持股很可能跌破三分之二的门坎。

    那时系统增益就会失效。

    所有员工会在毫无察觉的情况下突然”变差”——良品率下降、效率降低、协作变浩——却找不到任何原因。

    这是绝对不能发生的事情。

    到C轮就会跌破红线。

    。第三轮开始就很危险了。

    当然，如果公司发展足够快，也许不需要三轮融资就能实现自我造血。但苏辰不能将命运押在”也许”上。

    他需要在A轮就把稀释比例压到最低。

    苏辰拿起电话拨给了沉雨蒙。

    ”沉总，TS我看完了。有几个地方想跟您商量。”

    ”说。”

    ”估值我可以接受。但稀释比例我希望压一下——投前三千万不变

    电话那头沉默了两秒。

    ”苏总，说实话，一千万是我们认为的最低投资规模。低于这个数，对我们的回报率来说空间不够。”

    ”我理解。”苏辰说，”。”

    这次沉雨蒙沉默得更久。

    ”苏总，我需要和团队商量一下。三千五百万的投前估值比我们的模型高了不少。”

    ”我理解。但我想让您知道一件事——展会之后，除了明远之外，还有另外一家机构主动联系了我们。”

    ”哪家？”沉雨蒙的语气变化了——不是紧张，而是一种职业性的警觉。

    ”弘毅创拕。专注TMT和硬科技赛道，管理规模比明远大一个量级。他们是看到宇辰网的报道后主动找过来的。”

    这是实话。宇辰网视频发出后的第五天，一个自称弘毅创拕投资副总裁的人给苏辰打了电话，表达了初步的投资意向。

    苏辰并没有主动接触他们——弘毅是自己找上门的。

    电话那边沉默了三秒。

    ”苏总，给我两天时间。后天下午我给您回复。”

    ”没问题。”

    挂断电话后，苏辰靠在椅背上。

    他并不是真的想让弘毅来投。

    弘毅的规模更大，能给的钱更多，但大基金的条款通常更严苛——董事会席位、一票否决权、反稀释条款、对赌协议。这些条款一旦签下，苏辰对公司的控制力将被严重削弱。

    而明远是一家早期基金，条款相对温和，而且沉雨蒙在智能硬件领域的资源和人脉对鸿远有实质性的帮助。

    苏辰真正想要的不是最多的钱，而是最合适的合作伙伴。

    但弘毅的存在是一张有用的牌——它可以帮苏辰在明远面前争取更好的条款。

    谈判的基本原理：永远不要只有一个选择。

    两天后，沉雨蒙回了电话。

    ”。”。

    。

    即使未来还有C轮，只要控制好稀释节奏，就能守住底线。

    ”成交。”苏辰说。

    电话那头传来沉雨蒙难得的一声轻笑。

    ”很高兴。正式协议我让律师尽快起草，预计两周内能签字。”

    ”好。”

    苏辰挂断电话，然后拨了方旭的号码——那个帮他办过遗产继承的年轻律师。

    ”方律师，有一份投资协议需要你帮我审。”

    三个月前，方旭帮他签的是股权继承文档。

    三个月后，方旭要帮他审的是投资协议。

    这家公司的变化速度，大概连苏辰自己有时候都觉得不真实。