一家名为“黑曜石资本”的北美对冲基金，以其激进的投资风格和擅长狙击明星科技股而闻名，突然发布了一份长达数十页的做空报告。报告并未质疑江南工作室过往的成绩，而是剑指其核心商业模式。报告声称，经过“独立调查”发现，“元创系统”的实际商业化应用率和客户付费意愿被严重高估；“创意者社区”的用户增长陷入瓶颈，活跃度存在“刷单”嫌疑；更是指控工作室将大量研发费用资本化，虚增利润，以维持上市后的高估值形象。
报告发布当日，江南工作室股价应声暴跌超过20%，市值瞬间蒸发数百亿。恐慌情绪蔓延，中小投资者争相抛售，各大财经媒体头条都被这条新闻占据。
“黑曜石是出了名的秃鹫，他们肯定提前建立了大量空头头寸，就等报告发布牟取暴利。”苏念在紧急视频会议上，向身处各地的核心管理层通报情况，声音因愤怒和疲惫而沙哑，“报告里的数据半真半假，混淆视听，但杀伤力极强。我们必须立刻、有力地回应。”
“查清楚黑曜石背后有没有王栋或者李泽寰的影子？”张冰怡问道。
“目前没有直接证据。黑曜石行事独立，但不排除有人向他们提供了‘弹药’。”陈律师回答，“当务之急是稳定市场信心。”
所有人的目光都聚焦在江南身上。他刚刚结束一场与欧洲投资者的线上会议，脸上看不出太多波澜。
“恐慌源于不确定性。”江南开口，语速平稳，“他们质疑数据，我们就用更透明、更硬核的数据回应。他们质疑模式，我们就展示模式更强大的生命力。”
他迅速做出部署：
“第一，苏念，立刻以公司官方名义发布简短声明，强烈驳斥做空报告，并宣布将于明天港股开盘前，举行全球投资者电话会议，由我亲自回应质疑。”
“第二，财务和技术团队连夜工作，准备一份详细的、经过第三方机构初步核验的数据包，包括‘元创系统’的企业用户清单（脱敏后）、关键合同金额区间、社区用户活跃度核心指标（去水份后）以及研发费用资本化的详细依据和会计政策，在电话会议前向主要机构投资者定向发放。”
“第三，通知我们所有的战略合作伙伴，包括NexVerse、国家AI实验室以及几家大型平台，邀请他们在各自官方渠道发声，支持我们，用事实背书。”
他的冷静和条理感染了所有人，慌乱的情绪被迅速压制下去，团队高效运转起来。
第二天早上的投资者电话会议，成了全球资本市场的焦点。江南没有让公关团队代劳，亲自上阵。他没有情绪化地反驳，而是如同一位严谨的科学家，逐条拆解做空报告的谬误。
他展示了“元创系统”服务过的部分世界五百强企业名单（已获授权），公布了经过严格审计的社区用户留存率和付费转化率核心数据，详细解释了研发费用资本化的国际会计准则依据以及为公司带来的长期技术壁垒。他的陈述数据翔实，逻辑清晰，更重要的是，他展现出的绝对自信和对业务的深刻理解，本身就是最有力的反击。
“黑曜石资本试图用上个世纪的望远镜，来观测我们正在构建的未来。”在会议最后，江南语气沉稳而有力，“他们看不懂‘元创系统’重新定义内容产业的潜力，也低估了‘创意者社区’作为人才和创意活水源泉的价值。时间会证明，谁的目光短浅。”
电话会议的效果立竿见影。股价在开盘短暂下探后，被强大的买盘迅速拉起，最终收盘时仅微跌。多家国际大行随后发布研究报告，维持对江南工作室的“买入”或“增持”评级，认为做空报告论据不足。一场潜在的崩盘危机，在24小时内被强行扭转。
然而，江南深知，击退一次做空攻击，只是在这深水区遇到的第一个浪头。黑曜石资本虽然暂时退却，但其暴露出的问题是真实的——资本市场对江南工作室这种融合了内容、科技、社区的新型商业模式，依然存在理解和估值上的分歧。上市公司的身份，使得他们必须持续用超预期的业绩来证明自己。
就在股价逐渐企稳时，李泽寰再次主动联系了江南。这一次，他不再绕弯子。
“江总，上次研讨会意犹未尽。”李泽寰在电话里的声音带着笑意，“黑曜石这次，倒是帮大家挤了挤水分，现在估值更健康了。不知道江总有没有兴趣，我们双方进行更深度的绑定？比如，交叉持股，或者共同成立一个侧重于传统文旅项目数字化升级的合资公司？寰宇在这方面，有江总无法比拟的资源和落地经验。”
这是一个更具诱惑力，也更具风险的建议。深度绑定，意味着资源共享，风险