椭圆形的胡桃木长桌旁，各部门主管依次落座。
朱利安的目光掠过身侧空置的副总裁座位，指尖在光洁的桌面上轻轻一叩。
“克里斯先生或许临时有事，不必等了，直接开始。”
他的声音平淡，听不出情绪。会议便在略显沉闷的气氛中按部就班地进行。
业务增长、赔付率、渠道维护……汇报声交织成一片背景音。
朱利安支着下颌，目光偶尔扫过窗外灰蒙蒙的天空，兴致缺缺。
这感觉就像面对一段已经决定终结关系的情侣，即便对方在眼前一丝不挂，内心也激不起半分涟漪，提不起任何兴趣。
直到资管子公司总经理马尔科将一份装订整齐的文件推到他面前，他才略微坐直了身子。
“总裁，按您的指示，这是我们在债券市场初步筛选的企业名录。”
“效率不错。”朱利安颔首，信手翻开。
“我们先将符合‘能源类、低评级、高负债’条件的企业全部罗列，再从其中圈出基本面有潜在价值、值得深入调查的目标。”马尔科补充道。
“思路正确。”朱利安投去一个赞许的眼神。
“这份名录共收录了17家财务状况不佳的独立石油公司。
有的是因前些年过度扩张导致资金链紧绷；有的是主力油田老化，产量与收益持续下滑；还有的，则是被新油田项目的巨额前期投资拖垮了现金流。”
“新油田投资拖垮现金流？”朱利安敏锐地捕捉到这个关键词。
“比如这家——大西洋富田公司。”马尔科倾身，指向文件中的一行，
“他们在1969年就探明了阿拉斯加北坡的普拉德霍湾油田，储量极其惊人。但问题在于，油田位于北极圈内，开采环境恶劣。初步测算，光是把它运到美国本土，每桶原油的成本就高达4-6美元。这意味着，采得越多，亏得越狠。”
“所以目前只是象征性试产？”
“没错。他们正联合其他独立石油公司通过银团贷款和发行大量企业债券融资，计划用十年时间，耗资约30亿美元，修建一条贯穿阿拉斯加的输油管道，以期将运输成本打下来。这是个……超级工程。”
“30亿……”朱利安倒抽了一口凉气。
他清楚自己现在的斤两，撬动这样的庞然大物，非眼下能够企及。
只有八十年代垃圾债的市场兴起，杠杆收购常态化，别说30亿，用1000万直接博300亿都不鲜见。
“正是由于这个项目吸走了海量资金，尽管坐拥巨大储量，公司财务报表却连年亏损，目前总市值约6.3亿美元。信用评级早已被调低，早年发行的企业债也多被降级，沦为有违约风险的垃圾债，在市场上被打折抛售。”
“先做个标记，保持关注。”朱利安用指尖敲了敲这份资料，做出决断。
“接下来，把筛选重点放在那些自身净资产相对优良，但短期债务压力巨大，并且同样拥有新油田开发项目的公司身上。记住，我要的是被暂时的资金困难拖累、而非本身失去潜力的目标。”
“明白，总裁！”马尔科眼中闪过亮光，信心更足。
朱利安的逻辑很清晰：老油田纵然成本低，但储量衰减是必然，在页岩油技术革命尚未到来的此刻，缺乏增长想象空间。
而新油田，代表未来的储量与现金流。
只要油价上涨到能覆盖前期成本，哪怕是每桶8美元，这些眼下濒死的“丑小鸭”，瞬间就会变成资本争相追逐的“天鹅”。
与石油公司的远期合约，更多是为了向潜在投资者证明自己的判断与能力。
而真正藏着巨额利润的猎物，正是这些被打入垃圾债范畴的石油公司债券。
一旦油价进入上升通道，这些债券价值恢复带来的利差，将远超单纯的原油现货投机。
“还有其他问题吗？”朱利安环视会议室，准备结束这场例会。
这时，“完片担保”业务团队的负责人安德鲁，有些迟疑地举起了手。
“安德鲁，请讲。”
“总裁，有一个投保项目……出了点状况。”安德鲁缩了缩脖子，声音压低了些，“是华纳兄弟的《驱魔人》，又超支了。”
“完片担保”在洛杉矶以外颇为罕见，但在这个娱乐工业的核心地带，却是一门成熟而必要的小众业务。
它起源于五十年代的英国，旨在保障电影能在预定周期和预算内完成制作，通常收取总预算6%-8%的保费，客户多是资金紧张的独立制片公司。
好莱坞将其系统化、流程化后，已成为独立制片获取银行贷款的关键一环——银行可不想投的钱最后换来一堆未完成的胶片。
以往，财大气粗的大制片厂不屑于此。
直到二